保薦人制度能有效保護投資者：保薦人制度加大了保薦人的責任認定（與主板上市推薦人相比），在公司上市以后的一段時期內(nèi)，投資者仍可獲得經(jīng)過審查的披露信息，客觀上得到了充分真實的信息，減小了信息披露帶來的風險。同時，保薦人有責任協(xié)助公

保薦人是二板市場的一種特有的證券公司。這種證券公司的特點從其名稱“保薦”二字即可反映出來，即保薦人既是擔保人，又是推薦人。具體而言，保薦人就是為二板市場的上市公司的上市申請承擔推薦職責，為上市公司的信息披露行為向投資者承擔擔保職責的證券公司。擔保職責是保薦人最具特點的職責。

日前，中國證監(jiān)會根據(jù)目前市場變化的實際情況，對《證券發(fā)行上市保薦制度管理暫行辦法》予以修訂，并于上周末正式就修訂稿（擬定名為《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》）向社會公開征求意見。這是證監(jiān)會完善保薦制度、強化制度建設的又一重要舉

保薦人的職責

保薦人制度能有效保護投資者：保薦人制度加大了保薦人的責任認定（與主板上市推薦人相比），在公司上市以后的一段時期內(nèi)，投資者仍可獲得經(jīng)過審查的披露信息，客觀上得到了充分真實的信息，減小了信息披露帶來的風險。同時，保薦人有責任協(xié)助公

整個繁復上市過程的統(tǒng)籌者和領導者，向擬上市公司提供上市的專業(yè)財務意見，助其處理上市各項事務；同時擔當擬上市公司與聯(lián)交所、中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會及各專業(yè)中介機構之間的主要溝通渠道，確保擬上市公司適合上市，其重要資料已在招股文件中全面及準確地披露，及擬上市公司的所有董事明白作為上市公司董事的責任等。其功能還包括設計股票推銷策略，組織承銷團等。

保薦人 保薦人是二板市場的一種特有的證券公司。這種證券公司的特點從其名稱“保薦”二字即可反映出來，即保薦人既是擔保人，又是推薦人。具體而言，保薦人就是為二板市場的上市公司的上市申請承擔推薦職責，為上市公司的信息披露行為向投資者承擔

保薦人的必要性

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保薦人制度的建立有利于防范風險，保護投資者利益，降低整體的市場風險。保薦人制度加大了保薦人的責任認定，在公司上市以后的一段時期內(nèi)，投資者仍可獲得經(jīng)過審查的披露信息，客觀上得到了充分真實的信息，減小了信息披露帶來的風險。同時，保薦人有責任協(xié)助公司健全法人治理結構，盡快過渡成為一個規(guī)范運作的上市公司，這在一定程度上起到穩(wěn)定市場、降低投資者投資風險的作用。保薦人制度對投資者自身素質(zhì)的提高也有明顯的促進作用。

日前，中國證監(jiān)會根據(jù)目前市場變化的實際情況，對《證券發(fā)行上市保薦制度管理暫行辦法》予以修訂，并于上周末正式就修訂稿（擬定名為《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》）向社會公開征求意見。這是證監(jiān)會完善保薦制度、強化制度建設的又一重要舉

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保薦人的必要性

保薦人制度能有效保護投資者：保薦人制度加大了保薦人的責任認定（與主板上市推薦人相比），在公司上市以后的一段時期內(nèi)，投資者仍可獲得經(jīng)過審查的披露信息，客觀上得到了充分真實的信息，減小了信息披露帶來的風險。同時，保薦人有責任協(xié)助公司健全法人治理結構，盡快過渡成為一個規(guī)范運作的上市公司，這在一定程度上起到穩(wěn)定市場、降低投資者投資風險的作用。保薦人制度對投資者自身素質(zhì)的提高也有明顯的促進作用：

（1）投資者的投資理念將進一步增強。二板市場的風險明顯要大于主板市場，其退出機制也會更加嚴格，主板市場由ST到PT的故事不會重演。“三公”原則在二板市場上會體現(xiàn)得更為透徹，特別是公開原則，投資者只有對公司充分了解，才不致于碰上被摘牌的個股。這樣，投資者會從只關心股價上升成為公司真正意義的股東，更加關心公司的經(jīng)營情況。保薦人制度確保信息的充分、真實、準確、及時披露，使投資者從量和質(zhì)上關注、把握公司的信息進而對證券的價值和風險狀況作出較為準確的判斷成為可能。

（2）投資者的地位將得到進一步提升。保薦人制度有利于投資者充分了解證券發(fā)行人的資信、證券的價值和風險狀況，從而能夠比較正確地選擇投資對象。保薦人制度中保薦人責任明確，投資者如遇到公司做出損害投資者利益時，由于增加了連帶責任人，投資者的地位得到提升，投資者的利益通過保薦人的持續(xù)保薦責任得到進一步的保護。事實上，股東的投資是公司經(jīng)營之本，三公原則的核心就是保護投資者利益，但由于種種原因，中國證券市場長期以來保護上市公司的色彩要濃過于“保護投資者”，特別是中小投資者。二板市場的設立，將使原先這種狀況不復存在，投資者的地位會得到切實和進一步提升。

保薦人是什么含義？

保薦人

保薦人是二板市場的一種特有的證券公司。這種證券公司的特點從其名稱“保薦”二字即可反映出來，即保薦人既是擔保人，又是推薦人。具體而言，保薦人就是為二板市場的上市公司的上市申請承擔推薦職責，為上市公司的信息披露行為向投資者承擔擔保職責（除此以外，為了配合好推薦和擔保工作，保薦人的職責還包括輔導、監(jiān)督以及調(diào)查、報告、咨詢和保密等）的證券公司。

簡介

正在加載聯(lián)席保薦人嘉賓合影

保薦人（Sponsor）實質(zhì)上類似于上市推薦人。保薦人是二板市場的一種特有的證券公司。這種證券公司的特點從其名稱“保薦”二字即可反映出來，即保薦人既是擔保人，又是推薦人。具體而言，保薦人就是為二板市場的上市公司的上市申請承擔推薦職責，為上市公司的信息披露行為向投資者承擔擔保職責（除此以外，為了配合好推薦和擔保工作，保薦人的職責還包括輔導、監(jiān)督以及調(diào)查、報告、咨詢和保密等）的證券公司。

香港通稱保薦人，在聯(lián)交所的主板上市規(guī)則中關于保薦人的規(guī)定也類似于上交所對于上市推薦人的規(guī)定，主要職責就是將符合條件的企業(yè)推薦上市，并對申請人適合上市、上市文件的準確完整以及董事知悉自身責任義務等負有保證責任，盡管聯(lián)交所建議發(fā)行人上市后至少一年內(nèi)維持保薦人對他的服務，但保薦人的責任原則上隨著股票上市而終止。香港推出創(chuàng)業(yè)板后，保薦人制度的內(nèi)涵得到了拓展，保薦人的責任被法定延續(xù)到公司上市后的兩年之內(nèi)。

條件

保薦人應具備以下條件：

（一）依法成立的企業(yè)，且在最近三年內(nèi)沒有不良經(jīng)營紀錄

（二）有長期投資能力或長期權益資金供給力的獨立法人，如投資公司、投資管理公司、基金管理公司、企業(yè)集團、上市公司、擔保公司、資產(chǎn)經(jīng)營管理公司、金融機構、企業(yè)孵化器等；

（三） 注冊資金或凈資產(chǎn)不低于一億元人民幣；

（四） 有固定的經(jīng)營場所；

（五） 有規(guī)范的章程和組織機構。

職責

正在加載太平洋網(wǎng)絡管理層與保薦人

保薦人的職責就是協(xié)助上市申請人進行上市申請，負責對申請人的有關文件做出仔細的審核和披露并承擔相應的責任薦人在公開、公平、公正、規(guī)范、自愿的原則下在本所核準的范圍內(nèi)從事業(yè)務，不得擅自超越業(yè)務范圍、業(yè)務權限。

保薦人在有效保薦期限內(nèi)，應當履行下列職責

（一） 確認掛牌企業(yè)符合本所要求條件，并在掛牌企業(yè)掛牌交易后就其是否持續(xù)符合該條件向企業(yè)董事會提供意見；

（二） 在掛牌企業(yè)申請股權首次掛牌交易時，協(xié)助掛牌企業(yè)處理股權掛牌交易事宜，確認所有掛牌交易申報文件符合本規(guī)則，并向上交所提交《掛牌交易保薦書》；

（三） 輔導和督促掛牌企業(yè)的董事、監(jiān)事和高級管理人員了解并遵守相關的法律、法規(guī)和本所的有關規(guī)定，及時、準確回復掛牌企業(yè)及其董事、監(jiān)事、高級管理人員關于本所規(guī)則的咨詢；

（四） 輔導和督促掛牌企業(yè)按照法律、法規(guī)和本規(guī)則的規(guī)定履行信息披露義務，及時審閱、核對掛牌企業(yè)擬公告的信息披露文件并書面確認；

（五） 及時回復本所的質(zhì)詢；

（六） 輔導和督促掛牌企業(yè)履行股權掛牌交易需履行的義務；

（七）協(xié)助掛牌企業(yè)建立、健全符合法律、法規(guī)和本規(guī)則規(guī)定的掛牌企業(yè)治理結構。

（八）確保有足夠和合適的人員專門從事保薦業(yè)務；

（九）上交所規(guī)定的其他責任。

整個繁復上市過程的統(tǒng)籌者和領導者，向擬上市公司提供上市的專業(yè)財務意見，助其處理上市各項事務；同時擔當擬上市公司與聯(lián)交所、中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會及各專業(yè)中介機構之間的主要溝通渠道，確保擬上市公司適合上市，其重要資料已在招股文件中全面及準確地披露，及擬上市公司的所有董事明白作為上市公司董事的責任等。其功能還包括設計股票推銷策略，組織承銷團等。

證券保薦制度與原先的證券審批制度相比有什么優(yōu)越性？及其保薦制度推行的意義

　　日前，中國證監(jiān)會根據(jù)目前市場變化的實際情況，對《證券發(fā)行上市保薦制度管理暫行辦法》予以修訂，并于上周末正式就修訂稿（擬定名為《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》）向社會公開征求意見。這是證監(jiān)會完善保薦制度、強化制度建設的又一重要舉措，是對證券發(fā)行監(jiān)管體制改革的進一步深化，對于促進發(fā)行上市審批制向核準制轉(zhuǎn)變將發(fā)揮積極的作用。

　　強化保薦機構內(nèi)控管理

　　“目前保薦機構小作坊式的經(jīng)營方式較為普遍，內(nèi)部控制水平低。而加強保薦機構的內(nèi)部控制，始終都是強化保薦制度的關鍵點。”中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人這樣表示。

　　對比原來的《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》，修訂稿首先強化了對保薦機構的內(nèi)部控制。為完整反映項目進行的整個過程，本次修訂在保留《暫行辦法》要求保薦機構建立健全的各項保薦業(yè)務制度的基礎上，還要求保薦機構建立健全工作底稿制度，為每一項目建立獨立的保薦工作底稿。其次，將保薦機構的責任具體落實到人，明確要求保薦業(yè)務負責人、內(nèi)核負責人負責監(jiān)督、執(zhí)行保薦業(yè)務各項制度并承擔相應的責任。在保薦機構資格的申請上，《管理辦法》強化了對公司治理、內(nèi)部控制和風險控制指標的要求，要求申請人具有公司治理和內(nèi)部控制經(jīng)驗，風險控制指標符合相關規(guī)定。對保薦代表人數(shù)量的要求，也將最低人數(shù)由2名提高到了4名。同時對保薦業(yè)務部門設置及人員配置提出了具體要求。

　　加大保薦代表人責任并強化監(jiān)管

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示：“保薦工作應該有新的突破，要注重投資人特別是公眾投資人所關心的問題。如果下一步能夠充分從普通的公眾投資人的角度出發(fā)，將之作為一個標準來約束保薦工作，那么整個保薦工作水平將得到有效提升。”

　　《管理辦法》還要求保薦代表人必須為其具體負責的每一項目建立盡職調(diào)查工作日志，作為盡職調(diào)查工作底稿的一部分存檔備查。“要在工作日志中注明去了企業(yè)多少趟，都見了誰，談話內(nèi)容是什么。”證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，要把保薦代表人的責任落到實處，對那些執(zhí)業(yè)質(zhì)量低劣、未履行勤勉盡責義務、“只簽字不干活”的保薦代表人，以及極少數(shù)擾亂行業(yè)正常秩序、違背基本的職業(yè)操守、利用保薦代表人的特殊地位謀取不正當利益的“害群之馬”，證監(jiān)會將嚴加監(jiān)管、堅決撤銷其保薦代表人資格。

　　此外，《管理辦法》還增加了保薦機構對保薦代表人的管理權限，要求保薦代表人必須服從保薦機構的日常監(jiān)管。同時還提高了對申請保薦代表人資格的要求，將申請人擔任項目協(xié)辦人的年限從1年放寬到3年，相應嚴格了對從業(yè)經(jīng)歷的要求，更強調(diào)境內(nèi)市場的特定證券發(fā)行項目。

　　保薦制度實施4年成效顯著

　　作為證券發(fā)行上市市場化約束機制的重要步驟，保薦制度實施四年來對提高上市公司質(zhì)量和促進證券市場健康發(fā)展產(chǎn)生了積極的作用。

　　首先，保薦制度落實了保薦機構和保薦代表人的責任，培養(yǎng)了一支具備執(zhí)業(yè)水準的保薦機構和保薦代表人隊伍。保薦制度的理念，已經(jīng)逐步內(nèi)化為保薦業(yè)務從業(yè)人員的行為準則。其次，保薦機構及其保薦代表人負責推薦企業(yè)發(fā)行上市，從源頭上提高了上市公司的質(zhì)量，防范了歷史上出現(xiàn)過的欺詐發(fā)行或上市當年即虧損等惡性事件。再次，保薦機構和保薦代表人互相制約、協(xié)調(diào)發(fā)展的良性互動關系初步形成，保薦機構和保薦代表人的職責既統(tǒng)一又相對獨立。最后，對保薦機構和保薦代表人責任的落實，豐富了證券發(fā)行監(jiān)管的手段和措施，增強了證券發(fā)行監(jiān)管的效果，有利于逐步形成市場主體各司其職、各負其責、各擔風險的良好局面。目前保薦制度的作用得到了市場的廣泛認同和支持。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人還表示，今后證監(jiān)會將繼續(xù)堅持市場化改革方向不動搖，進一步深化發(fā)行監(jiān)管的改革創(chuàng)新。

　　市場專家指出，可以預見，《管理辦法》的實施將進一步促進上市公司規(guī)范運作和可持續(xù)發(fā)展，提高上市公司的信息披露質(zhì)量，推動市場誠信建設。隨著證券市場的不斷發(fā)展和市場供求關系的基本平衡，發(fā)行制度最終將從現(xiàn)行的核準制轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾啤１Ｋ]制度的不斷完善，也將為我國證券發(fā)行制度最終向注冊制的過渡奠定基礎。

保薦人的必要性

保薦人制度能有效保護投資者：保薦人制度加大了保薦人的責任認定（與主板上市推薦人相比），在公司上市以后的一段時期內(nèi)，投資者仍可獲得經(jīng)過審查的披露信息，客觀上得到了充分真實的信息，減小了信息披露帶來的風險。同時，保薦人有責任協(xié)助公司健全法人治理結構，盡快過渡成為一個規(guī)范運作的上市公司，這在一定程度上起到穩(wěn)定市場、降低投資者投資風險的作用。保薦人制度對投資者自身素質(zhì)的提高也有明顯的促進作用：

（1）投資者的投資理念將進一步增強。二板市場的風險明顯要大于主板市場，其退出機制也會更加嚴格，主板市場由ST到PT的故事不會重演。“三公”原則在二板市場上會體現(xiàn)得更為透徹，特別是公開原則，投資者只有對公司充分了解，才不致于碰上被摘牌的個股。這樣，投資者會從只關心股價上升成為公司真正意義的股東，更加關心公司的經(jīng)營情況。保薦人制度確保信息的充分、真實、準確、及時披露，使投資者從量和質(zhì)上關注、把握公司的信息進而對證券的價值和風險狀況作出較為準確的判斷成為可能。

（2）投資者的地位將得到進一步提升。保薦人制度有利于投資者充分了解證券發(fā)行人的資信、證券的價值和風險狀況，從而能夠比較正確地選擇投資對象。保薦人制度中保薦人責任明確，投資者如遇到公司做出損害投資者利益時，由于增加了連帶責任人，投資者的地位得到提升，投資者的利益通過保薦人的持續(xù)保薦責任得到進一步的保護。事實上，股東的投資是公司經(jīng)營之本，三公原則的核心就是保護投資者利益，但由于種種原因，中國證券市場長期以來保護上市公司的色彩要濃過于“保護投資者”，特別是中小投資者。二板市場的設立，將使原先這種狀況不復存在，投資者的地位會得到切實和進一步提升。

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