熔斷機(jī)制，是指對(duì)某一合約在達(dá)到漲跌停板之前，設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格，使合約買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易的機(jī)制。

熔斷分為兩種，第一種是當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后，在隨后一段時(shí)間內(nèi)停止交易即熔而斷。第二種是當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后仍可以繼續(xù)交易，但報(bào)價(jià)限制在熔斷點(diǎn)之內(nèi)即熔而不斷。

A股熔斷機(jī)制于2016年1月1日正式實(shí)施，只看滬深300指數(shù)。當(dāng)滬深300指數(shù)觸及漲跌5%線，啟動(dòng)熔斷，滬深兩市及股指期貨中斷交易15分鐘。當(dāng)滬深300指數(shù)觸及漲跌7%線，啟動(dòng)二次熔斷，直接收市。當(dāng)滬深300在14:45以后發(fā)生任何熔斷，直接收市。

首先是預(yù)警提示作用。當(dāng)觸發(fā)熔斷機(jī)制是，其實(shí)是給市場(chǎng)一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，表示市場(chǎng)正在經(jīng)歷極端單邊行情，使他們都意識(shí)到后面的交易將是一種什么狀態(tài)，并采取相應(yīng)的防范措施。其次是贏得時(shí)間。由于在市場(chǎng)波動(dòng)達(dá)到達(dá)熔斷點(diǎn)時(shí)，會(huì)有一段時(shí)間暫停交易，這足以讓交易者有充裕的時(shí)間考慮風(fēng)險(xiǎn)管理的辦法和在恢復(fù)交易之后將體現(xiàn)自己操作意愿的交易指令下達(dá)到交易所內(nèi)供計(jì)算主機(jī)撮合成交。

同時(shí)，消除流動(dòng)性下降。由于大量的買(mǎi)盤(pán)或賣(mài)盤(pán)的堵塞會(huì)延遲行情的正常顯示，從而產(chǎn)生陳舊性?xún)r(jià)格，這時(shí)人們所看到的價(jià)格實(shí)際上是上一個(gè)時(shí)刻的價(jià)格，按此價(jià)格申報(bào)交易必不能成交，有了熔斷期，可以消除交易系統(tǒng)的指令堵塞現(xiàn)象，消除陳舊性?xún)r(jià)格，保證交易的暢通。

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