債市與股市一直表現出以下關系：

1、當股市開始走牛時，債市牛市進入最后階段，當大部分人都知道股市牛市來臨時，債市開始走熊。

2、當股市從牛市轉為熊市時，債市跌最后一波，當大部分人都知道股市熊市來臨時，債市開始走牛。

為什么會這樣呢？這是因為經濟周期決定的。

經濟進入復蘇期后，社會各行業平均利潤率逐步升高，而炒股利率其實就是各行業平均利潤率，所以銀行利率停止下降，但此時銀行利率還在最低點，社會流動性也充足，債市靠慣性進入牛市的最后一波。因為經濟復蘇，股市開始進入牛市。

股市走牛一段時間后，因為資本的逐利性，大量投資者開始從債市撤退；債市經過長期上漲，其收益率也遠遠低于股票的分紅率；利率的開始上漲導致債市基本面逆轉。債市開始走熊，而股市繼續走牛。

隨著經濟由復蘇進入繁榮，社會各行業平均利潤率到達高峰，股市進入牛市最后階段，債市繼續走熊。

當經濟由繁榮進入危機期，為了應對危機，國家還在不斷收緊流動性，社會各行業平均利潤率也開始下降，經濟滯漲，股市和債市同時下跌。

當經濟由危機進入蕭條期，國家開始逐步放松貨幣，但社會各行業平均利潤率仍然在下滑，炒股需求下降，大量寬松出來的銀行資金首先進入債市；經過漫長下跌，債市的收益率在歷史高位，具有投資價值；當大部分人都知道熊市來后，資金開始從股市向債市轉移，導致債市開始走牛。去年美國國債居然上漲了18%，5年期國債年收益率只有0.65%，主要就是因為美國經濟去年在蕭條期，今年美國經濟開始復蘇，股票就成為最好的投資標的。

中國經濟因為政府的過度干預，經濟周期變換較快，現經濟明顯是衰退蕭條期，但未來可能復蘇，也可能滯漲，但愿是復蘇吧。

中國的債市相比股市，制度較完善，參與者大多為機構和理性投資者，趨勢性更強，在股市熊市中，我們可以通過觀察債市來判斷股市所處的階段，當債市進入牛市的最后瘋狂時，股市的牛市也就到來了。

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