債市與股市一直表現(xiàn)出以下關(guān)系：

1、當(dāng)股市開始走牛時(shí)，債市牛市進(jìn)入最后階段，當(dāng)大部分人都知道股市牛市來臨時(shí)，債市開始走熊。

2、當(dāng)股市從牛市轉(zhuǎn)為熊市時(shí)，債市跌最后一波，當(dāng)大部分人都知道股市熊市來臨時(shí)，債市開始走牛。

為什么會(huì)這樣呢？這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期決定的。

經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇期后，社會(huì)各行業(yè)平均利潤(rùn)率逐步升高，而炒股利率其實(shí)就是各行業(yè)平均利潤(rùn)率，所以銀行利率停止下降，但此時(shí)銀行利率還在最低點(diǎn)，社會(huì)流動(dòng)性也充足，債市靠慣性進(jìn)入牛市的最后一波。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇，股市開始進(jìn)入牛市。

股市走牛一段時(shí)間后，因?yàn)橘Y本的逐利性，大量投資者開始從債市撤退；債市經(jīng)過長(zhǎng)期上漲，其收益率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票的分紅率；利率的開始上漲導(dǎo)致債市基本面逆轉(zhuǎn)。債市開始走熊，而股市繼續(xù)走牛。

隨著經(jīng)濟(jì)由復(fù)蘇進(jìn)入繁榮，社會(huì)各行業(yè)平均利潤(rùn)率到達(dá)高峰，股市進(jìn)入牛市最后階段，債市繼續(xù)走熊。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)由繁榮進(jìn)入危機(jī)期，為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，國家還在不斷收緊流動(dòng)性，社會(huì)各行業(yè)平均利潤(rùn)率也開始下降，經(jīng)濟(jì)滯漲，股市和債市同時(shí)下跌。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)由危機(jī)進(jìn)入蕭條期，國家開始逐步放松貨幣，但社會(huì)各行業(yè)平均利潤(rùn)率仍然在下滑，炒股需求下降，大量寬松出來的銀行資金首先進(jìn)入債市；經(jīng)過漫長(zhǎng)下跌，債市的收益率在歷史高位，具有投資價(jià)值；當(dāng)大部分人都知道熊市來后，資金開始從股市向債市轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致債市開始走牛。去年美國國債居然上漲了18%，5年期國債年收益率只有0.65%，主要就是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)去年在蕭條期，今年美國經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，股票就成為最好的投資標(biāo)的。

中國經(jīng)濟(jì)因?yàn)檎倪^度干預(yù)，經(jīng)濟(jì)周期變換較快，現(xiàn)經(jīng)濟(jì)明顯是衰退蕭條期，但未來可能復(fù)蘇，也可能滯漲，但愿是復(fù)蘇吧。

中國的債市相比股市，制度較完善，參與者大多為機(jī)構(gòu)和理性投資者，趨勢(shì)性更強(qiáng)，在股市熊市中，我們可以通過觀察債市來判斷股市所處的階段，當(dāng)債市進(jìn)入牛市的最后瘋狂時(shí)，股市的牛市也就到來了。

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