阿爾法系數（α）是基金的實際收益和按照β系數計算的期望收益之間的差額。其計算方法如下：超額收益是基金的收益減去無風險投資收益（在中國為1年期銀行定期存款收益）；期望收益是貝塔系數β和市場收益的乘積，反映基金由于市場整體變動而獲得的收益；超額收益和期望收益的差額即α系數。

貝塔系數（β）衡量基金收益相對于業績評價基準收益的總體波動性，是一個相對指標。β越高，意味著基金相對于業績評價基準的波動性越大。β大于1，則基金的波動性大于業績評價基準的波動性。反之亦然。如果β為1，則市場上漲10％，基金上漲10％；市場下滑10％，基金相應下滑10％。如果β為1.1，市場上漲10％時，基金上漲11％，；市場下滑10％時，基金下滑11％。如果β為0.9，市場上漲10％時，基金上漲9％；市場下滑10％時，基金下滑9％。

在資本市場，阿爾法收益和貝塔收益的價值是不同的。簡單來說，貝塔收益易取，而投資中的阿爾法收益，則相當珍貴。因為獲得阿爾法收益，靠的是投資人的真本事，而貝塔只是隨大勢。不僅如此，阿爾法收益甚至還可以作為評價主動管理類基金經理能力的重要指標之一。因為阿爾法收益是由基金經理選股，即通過運用阿爾法策略所帶來的收益，考驗著基金經理的真正價值。

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