可交換債券是指上市公司股份的持有者通過抵押其持有的股票給托管機構進而發行的公司債券。該債券的持有人在將來的某個時期內，能按照債券發行時約定的條件用持有的債券換取發債人抵押的上市公司股權。可交換債券是一種內嵌期權的金融衍生品，嚴格地可以說是可轉換債券的一種。

發行可交換公司債券需要滿足的條件包括：

(一)申請人應當是符合《公司法》、《證券法》規定的有限責任公司或者股份有限公司；

(二)公司組織機構健全，運行良好，內部控制制度不存在重大缺陷；

(三)公司最近一期末的凈資產額不少于人民幣3億元；

(四)公司最近3個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息；

(五)本次發行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產額的40%；

(六)本次發行債券的金額不超過預備用于交換的股票按募集說明書公告日前20個交易日均價計算的市值的70%，且應當將預備用于交換的股票設定為本次發行的公司債券的擔保物；

(七)經資信評級機構評級，債券信用級別良好；

(八)不存在《公司債券發行試點辦法》第八條規定的不得發行公司債券的情形。

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