宏觀杠桿率是指債務(wù)總規(guī)模與GDP的比值，宏觀杠桿率的上升意味著負債收入比上升，經(jīng)濟主體的債務(wù)負擔加重，違約風險也隨之上升，因此宏觀杠桿率通常被作為判斷經(jīng)濟風險的重要指標。

宏觀杠桿率是什么

宏觀杠桿率不僅與金融周期有關(guān)，也與實體經(jīng)濟變量密切關(guān)聯(lián)。實際上，從定義出發(fā)，可以更好的理解宏觀杠桿率。宏觀杠桿率=負債/GDP=（負債/資產(chǎn)×（資產(chǎn)/GDP），即宏觀杠桿率可以分解為名義資本產(chǎn)出比（資產(chǎn)/GDP）和微觀杠桿率（負債/資產(chǎn)）的乘積。而名義資本產(chǎn)出比又可以分解為實際資本產(chǎn)出比與資產(chǎn)相對價格（資產(chǎn)價格指數(shù)相對GDP平減指數(shù)的比值）的乘積。以下我們分別對實際資本產(chǎn)出比、資產(chǎn)相對價格和微觀杠桿率的變動進行分析。

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