1.【單選題】收益與發行人的經營成果相關程度高，其持有人非常關心公司的經營狀況的證券是（）。

A.固定收益證券

B.權益證券

C.衍生證券

D.負債證券

2.【單選題】下列屬于金融市場的基本功能的是（）。

A.資本融通

B.節約信息成本

C.價格發現

D.調節經濟

3.【多選題】下列關于金融工具分類的表述中正確的有（）。

A.固定收益證券的收益與發行人的財務狀況相關程度低

B.權益證券的收益與發行人的經營成果相關程度高

C.認股權證屬于權益證券

D.優先股屬于衍生證券

4.【單選題】下列關于利益相關者的要求的表述中，不正確的是（）。

A.股東和經營者發生沖突的根本原因是具體行為目標不盡一致

B.股東的目標是使自己的財富最大化，經營者的要求是增加報酬、增加閑暇時間和避免風險

C.經營者背離股東利益表現在兩個方面：道德風險和逆向選擇

D.股東協調自己和經營者的最佳解決辦法是找出能使監督成本和激勵成本之和最小的辦法

5.【單選題】如果資本市場達到半強式有效（）。

A.超額收益率只與當天披露的事件相關

B.超額收益率與當天披露的事件無關

C.超額收益率與事后披露的事件相關

D.超額收益率與事前披露的事件相關

6.【單選題】甲公司2008年的營業凈利率比2007年下降5%，總資產周轉率提高10%，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的權益凈利率比2007年提高（）。

A.4.5%

B.5.5%

C.10%

D.10.5%

7.【單選題】下列關于資本市場有效性的表述中，正確的是（）。

A.資本市場有效性要求所有投資人都是理性的，當資本市場發布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調整自己對股價的估計

B.資本市場有效性要求樂觀的投資者和悲觀的投資者人數大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消

C.理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為三個條件同時存在資本市場才會是有效的

D.資本市場有效性并不要求所有的非理性預期都會相互抵消

8.【多選題】資本市場有效的外部標志有（）。

A.證券的有關信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內得到等質等量的信息

B.價格能迅速地根據有關信息變動，而不是沒有反應或反應遲鈍

C.假設投資人是理性的，當資本市場發布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調整自己對股價的估計

D.專業投資者的套利活動，能夠控制業余投資者的投機，使市場保持有效

9.【多選題】在一個達到弱式有效的證券市場上，下列表述正確的有（）。

A.有關證券的歷史信息對證券的現在和未來價格變動沒有任何影響

B.利用歷史信息的投資策略所獲取的平均收益，都不會超過“簡單購買/持有”策略所獲取的平均收益

C.股價是隨機變動的，不受歷史價格的影響

D.證券價格的時間序列存在顯著的系統性變動規律

10.【多選題】根據有效市場假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業投資者進行套利，市場就是有效的

【答案與解析】

1.B。解析：權益證券代表特定公司所有權的份額。發行人事先不對持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經營的業績和公司凈資產的價值。因此，權益證券的收益與發行人的經營成果相關程度高，其持有人非常關心公司的經營狀況。

2.A。解析：金融市場的功能包括資本融通、風險分配、價格發現、調節經濟、節約信息成本。其中，資本融通功能和風險分配功能是金融市場的基本功能;價格發現功能、調節經濟功能和節約信息成本功能是金融市場的附帶功能。

3.AB。解析：固定收益證券的收益與發行人的財務狀況相關程度低，除非發行人破產或違約，證券持有人將按規定數額取得收益；權益證券的收益與發行人的經營成果相關程度高，其持有人非常關心公司的經營狀況；認股權證屬于衍生證券；優先股的股息是根據固定公式計算出來的，因此屬于固定收益證券。

4.D。解析：監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權衡輕重，力求找出能使三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法，所以，選項D錯誤。

5.A。解析：通過對異常事件與超額收益率數據的統計分析，如果發現超額收益率只與當天披露的事件相關，則資本市場屬于半強式有效。

6.A。解析：(1-5%)×(1+10%)-1=1.045-1=4.5%。

7.D。解析：資本市場有效性并不要求所有投資者都是理性的，總有一些非理性的人存在，選項A錯誤。資本市場有效性并不要求所有的非理性預期都會相互抵消，有時他們的人數并不相當，市場會高估或低估股價，選項B錯誤。導致資本市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，資本市場就會是有效的，選項C錯誤。

8.AB。解析：資本市場有效的外部標志有兩個：一是證券的有關信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內得到等質等量的信息；二是價格能迅速地根據有關信息變動，而不是沒有反應或反應遲鈍。選項C、D屬于資本市場有效的決定條件而不是外部標志。

9.ABC。解析：如果證券價格的時間序列存在系統性的變動趨勢，使用過濾原則買賣證券的收益率將超過“簡單購買/持有”策略的收益率，賺取超額收益，說明資本市場沒有達到弱式有效，選項D錯誤。

10.ACD。解析：市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，市場就是有效的；理性的投資人是假設所有的投資人都是理性的，選項A正確；獨立的理性偏差是假設樂觀的投資者和悲觀的投資者人數大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項B錯誤，選項C正確；專業投資者的套利活動，能夠控制業余投資者的投機，使市場保持有效，選項D正確。

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